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董希淼系中国人民大学重阳金融研究院客座研究员，本文刊于7月31日中国经济网。
全国金融工作会议指出，要推动经济去杠杆，把国有企业降杠杆作为重中之重，抓好处置“僵尸企业”工作。
而据《中国去杠杆进程报告(2017年一季度)》显示，在金融领域去杠杆初显成效的同时，今年一季度实体经济杠杆率有所上升，居民、非金融企业和政府部门的实体经济杠杆率由2016年末的234.2%增加到237.5%，上升了3.3个百分点；在非金融企业部门，《报告》显示，杠杆率上升趋势又有所抬头，从2016年末的155.1%上升到2017年一季度的157.7%，上涨2.6个百分点。
因此，目前我国企业去杠杆仍任重而道远。
恒丰银行研究院执行院长董希淼认为，应在控制总杠杆率的前提下，把降低国有企业杠杆率作为重中之重。
董希淼表示，其原因在于国企去杠杆还存在一些短板和问题。
一是国有企业肩负着地方GDP以及职工安置等重任，在去杠杆过程中，有可能会出现地方政府相关部门干预或地方保护主义的情况。比如僵尸企业该如何退出的问题，由于地方保护主义的存在，僵尸企业在一定程度上阻碍了国有企业去杠杆的进程。
二是国有企业很多集中在钢铁、煤炭、电力等行业，在这些行业的企业去杠杆又与去产能、补短板等任务相交织，进一步加大了去杠杆的压力。
三是去杠杆的关键点在于国有资产处置。如果缺乏规划或者有效地手段，有可能会造成国有资产的流失。比如国有企业实施市场化债转股会稀释国有资本的股权，可能会出现变相侵吞国有资产的现象。
四是国有企业去杠杆也面临来自银行的资产损失压力。如果去杠杆速度过快，银行的不良资产率有可能大幅增加，进而对国有企业去杠杆进程造成制约。
董希淼认为，应把国有企业市场化债转股和国有企业兼并重组作为企业去杠杆的重点攻坚方向。“通过兼并重组，有利于提高国企的资源整合和使用效率，完善现代企业制度和公司治理结构，提升企业盈利能力和核心竞争力，进而实现去杠杆任务。”董希淼表示。
他同时指出，去杠杆从本质上来说是要营造一个良好的经济金融生态，通过积极稳妥降低企业杠杆率，促进企业的健康持续发展。
“从这个意义上来说，去杠杆的关键是要优化杠杆结构，提升杠杆质量。”董希淼表示，针对钢铁、煤炭、房地产等重点行业，要鼓励和支持金融机构通过市场化、法治化的方式来推进债务重组，优化企业的债务结构；同时，通过公正公开的市场化手段确定债转股价格和条件，依法加强监管，切实保障国有资产权益。
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